Happy New Year & Marry Christmas

Дорогие коллеги! С наступающим Вас 2012 Годом и Рождеством!

Пусть будет счастливей других Новый год,

Успех и удача влекут Вас вперёд!

Радушных улыбок, хороших людей,

Надёжных, приветливых, славных друзей!

Достатка семье и везенья во всём,

Веселья, улыбок и радости в дом!

Создайте в компании лучшую практику в Investor Relations

Уважаемые коллеги,

В феврале 2012 мы проводим тренинги FinanceTalking, признанного в мире лидера в области обучения Investor Relations и финансовых коммуникаций для публичных компаний. Основное внимание будет уделено подготовке и презентации финансовых результатов и годовых отчетов для инвесторов. Тренинги пройдут в Москве, Варшаве и в Киеве. 

Тренинги FinanceTalking отличаются своей практичностью, чем завоевали популярность у публичных компаний и IR/PR агентств во всем мире, а в 2008г получили высшую оценку FSSC среди всех обучающих программ в UK в области IR/FPR. Они дают уникальную возможность создавать в компании лучшую практику в коммуникациях с инвесторами, аналитиками и медиа. Клиенты FinanceTalking, как правило, становятся примером для подражания для своих Peer.

Более подробную информацию и календарь смотрите на сайтах avantcapital.biz и financetalking.com

Будем рады видеть Вас  и Ваших коллег среди участников!

IR Happy Hour. Как коммуницировать риски инвесторам?

Дорогие коллеги,

В пятницу 9 декабря 2011г в 19.00 состоится очередная встреча IR Happy Hour в  ресторане гостиницы Ривьера на ул. Сагайдачного 15. Карта проезда. Для посещения мероприятия зарегистрируйтесь здесь. В этот раз мы обсудим тему:

Как коммуницировать риски инвесторам?

В свете последних событий в экономике и бизнесе и неопределенности развития ситуации в будущем инвесторы стали особо внимательно изучать риски убытков и банкротства бизнесов. Сегодня, как никогда, им важно оценить предусмотрительность менеджмента и сделать тщательный анализ рисков компаний, в которые они инвестируют. Основные вопросы, которые задают себе инвесторы, изучая компании:

• Достаточно ли хорошо они понимают риски компании?
• Могут ли риски быть заранее идентифицированы до момента их реализации?
• Указаны ли риски в отчетности компаний?
• Как происходит мониторинг рисков?

Игнорирование этого факта менеджментом публичных компаний будет означать потерю интереса со стороны инвесторов к компании. 

На встрече предлагаем рассмотреть следующие вопросы:

• Требования к отчетности в области коммуникации рисков
• Как компании коммуницируют риски на практике. Что можно улучшить?
• Best practice - рекомендации и примеры

Желательно захватить с собой живые примеры по коммуникации рисков своих компаний, которыми вы могли бы поделиться с участниками встречи, а приятное общение в кругу профессионалов и новый опыт мы организуем для Вас.

В конце дискуссии как всегда мы подведем краткие итоги и обсудим возможность провести новогоднее праздничное мероприятие в профессиональной среде. 

Будем рады видеть Вас на нашей неформальной встрече. К нам приходят и начинающие в IR, и топ менеджеры компаний. Вы сможете познакомиться с коллегами и обменяться опытом. Оплата за чай-кофе, сладкое производится самостоятельно каждым участником встречи. По времени наши встречи обычно длятся 2-3 часа.

Зарегистрироваться на встречу. Если у Вас возникнут проблемы с online регистрацией, пожалуйста, звоните по тел. 044 360 4002.

Создание IR департамента и финансовые результаты. Итоги встречи

Большое спасибо тем, кто присутствовал на нашей февральской встрече, и отдельная благодарность самым активным из них, которые посещают все наши мероприятия и привносят свою практику в наши обсуждения и дискуссии. В этот раз мы очень дружно посидели в Бабуине и конструктивно пообщались. Для тех, кто не был, напомню, мы обменивались опытом в области создания IR департамента и финансовой отчетности. Ниже представлен краткий обзор того, что обсуждалось участниками IR Happy Hour.

Создание IR департамента и политики коммуникаций

Какие компании сегодня нанимают IR специалистов и создают IR отделы?

В первую очередь, спрос на специалистов в области IR сегодня формируется за счет компаний, которые вышли или планируют выйти на IPO, а также за счет смены работы самими IR специалистами. Наибольший спрос наблюдается в компаниях из таких секторов как сельское хозяйство и продукты питания. Несколько украинских компаний из этих секторов вышли на IPO в 2010г на WSE, некоторые заявили о своих планах на 2011г. Размер тех, кто вышел на Варшаву, довольно маленький, в большинстве из них должность IRO (Investor Relations officer) на сегодняшний день отсутствует. Поскольку эти компании еще не успели ощутить нагрузку в области коммуникаций с инвесторами и отчетности, то и острой потребности в данном специалисте у них пока нет. Чаще всего вопросы, касающиеся коммуникаций с инвесторами, в таких компаниях выполняет финансовый директор. В подтверждение этому Светлана Романченко (ex-IRO Астарты, партнер ИК Таласса] привела пример компании Агротон.

Потенциальными работодателями могут быть также и крупные аграрии, такие компании как Мрия и Ukrlandfarming, которые уже имеют IR департаменты и активно пополняют штат сотрудников, а также компания Астарта, в которой недавно открылась вакантная позиция в отделе IR.

Недавно о планах размещения акций на LSE заявила компания «Укрнафта» из энергосектора. Также наблюдается некая активность в секторе металлургии и тяжелой промышленности.

Какие требования к кандидатам на позицию IRO выставляют работодатели?

Этот вопрос вызвал у участников встречи бурное обсуждения, все отметили, что стандартных или даже похожих требований к IRO у менеджмента компаний на украинском рынке нет! Так со слов Светланы Романченко, в украинской практике в данный момент нет четких требований и критериев отбора IR-специалистов. Многим компаниям необходим просто молодой специалист, который будет делать пресс-релизы и выполнять поручения исполнительного директора в области отношений с инвесторами. Каждая компания требуют что-то свое, – поделилась своим опытом Юлия Перерва (партнер Brainkeeper). - Им может требоваться якобы IR-специалист, но по своим функциям это будет совершенно другая должность. Необходимо уточнять непосредственно у самой компании и пытаться понять, что за человек им нужен и какую работу он будет выполнять. По мнению Елены Сергеевой (ex-IRO Dacor), многие компании так же видят в IRO человека, который бы возглавлял все внешние коммуникации. Ее опыт общения с работодателями показывает, что личностные качества кандидата и его умение говорить рассматриваются как одни из основных критериев выбора.

В российской практике в основном подбирают IR-специалистов из финансового сектора, с бэкграундом инвестбанкира или инвестиционного аналитика, который уже имеет опыт привлечения капитала. Требований к возрасту, как таковых, нет, но важно что бы человек был близок к стратегии и финансам.

В зарубежной практике средний возраст IR-специалиста 40 - 60 лет. Такой специалист уже должен обладать необходимым опытом работы с людьми, менеджерским опытом, иметь знание финансов, стратегическое мышление, уметь формулировать стратегию компании и грамотно доносить её всем финансовым аудиториям.

По мнению Елены Сергеевой, IRO в компании может выступать в качестве человека, который дает советы и решения руководству по поводу лучших способов финансирования для компании на основании и с учетом корпоративной стратегии развития. Сергей Трифонов (IRO Milkiland N.V.) при этом отметил, что найти украинскую компанию, в которой есть четко сформулированная стратегия очень сложно, таких компаний по пальцам можно посчитать. По его мнению, функция IRO в подобных условиях сводится к следующему – IR специалист должен послушать директора и четко сформулировать стратегию, ведь вопрос не столько в выборе финансирования, сколько в определении стратегии, согласовании её с руководством и донесении до инвестора.

Кроме того все согласились, что высококвалифицированному IR-специалисту необходимо знание английского языка, финансов, особенностей деятельности в компании и отрасли, а также понимание необходимой инвестиционной и финансовой терминологии (порой это очень важно). Также специалист должен уметь рисовать финансовые модели и хорошо знать P&L. Важен опыт общения с инвесторами и умение подавать информацию.

Из практики Сергея Трифонова, основным фактором успеха можно считать способности человека преподать инвестору, покупателю акций, завлекающие идеи, всё это красиво рассказать и заинтересовать его в конечном результате. Если же CEO это сделать не может, то это должен делать IRO. Умение четко сформулировать свои мысли и знание минимальных правил приличия так же приветствуются. С ним согласилась и Светлана, по ее мнению, главная задача IRO – продать компанию.

Где взять квалифицированных сотрудников? Дорого ли они стоят? Учить или брать готовых?

Готовых и состоявшихся IR-специалистов в Украине очень мало и свободных найти тяжело. По мнению Сергея Трифонова найм IRO в небольших компаниях в основном происходит на уровне личного контакта с первым лицом, а не за счет сугубо профессиональных знаний, а опыт инвест-банкинга, здесь может добавить свои плюсы.

В Украине при поиске специалиста компании в основном пользуются личными связями либо помощью (контактами) финансовых консультантов \ FPR консультантов. Услугами рекрутингового агентства, по мнению собравшихся, пользуется только компания Мрия, хотя в российской практике все чаще задачу по поиску IR специалиста отдают HR агентству.

Чаще всего при поиске специалиста обращаются к инвестиционным аналитикам, поскольку они знают, что инвесторы хотят, знают в какой форме подать эту информацию. Елена Сергеева высказала предположение, что многим компаниям более выгодно обучить своих IRO вместо привлечения новых специалистов.

Вскользь мы упомянули и тему оплат специалистам IR и решили поднять ее более основательно в исследовании, которое будет проведено анонимно и даст необходимое понимание, как специалистам, так и их работодателям об уровне оплат в данной области. Не называя цифр, по мнению участников, заработные платы, которые предлагаются сегодня большинством работодателей из агро и food сектора очень скромные и оставляют желать лучшего. Это одна из причин, почему некоторые довольно грамотные и опытные кандидаты не хотят рассматривать предложения в данном секторе, т.к. считают, что объем работы и уровень их знаний не соответствует тому вознаграждению, которое предлагается на рынке.

Кому подчиняется IRO?

Надо отметить, что в украинской практике чаще всего IRO подчиняется и коммуницирует с CEO, реже с CFO и ССО (Corporate Communication Manager), хотя в Европе подчинение CFO и ССО встречается намного чаще. Вопрос подчинения CFO и CEO для Украины зависит, по мнению Марии Бородаевой ( IRO manager Ukrproduct Group) прежде всего, от личных качеств этих руководителей, но преимущество все же на стороне CEO. Существует также практика, когда IRO выступает в качестве советника главы компании.

Если потребуется, IRO должен быть способным выступать и говорить от лица директора, - считает Виктория Мехеда, (IRO Furshet). По мнению Елены Сергеевой, хотя IRO и выступает вместе с CFO в области предоставления финансовых результатов, это не должно являеться вопросом подчинения.

Коммуникации IRO с другими департаментами. Политика коммуникаций и информации в компании.

Из практики компании Астарта, в построении эффективных коммуникаций с другими департаментами очень помогают регламенты коммуникаций между офисами и отделами компаний.

За предоставление и получение определенной информации по деятельности компании IRO порой необходимо получать разрешение генерального директора. – поделилась Мария Бородаева. Во многих случаях именно подписанный директором приказ о предоставлении необходимой информации и помогает в общении с другими сотрудниками компании.

Сергей Трифонов также отметил, что политика коммуникаций в украинских компаниях, чаще всего, зависит от степени бюрократизации компании.

В международной практике компании создают специальные политики и регламенты по коммуникациям и предоставлению информации внутри компании, четко им следуют и даже публикуют основные моменты для инвесторов, что считается лучшей практикой.

Построение коммуникаций в компаниях с удаленными офисами/производством.

В компаниях участников IRO работает непосредственно с head офисом и руководством компании, в случае если операционная деятельность компании разнесена в территориальных масштабах коммуникацией с региональными подразделениями занимаются другие сотрудники.

На уровне технологий, сегодня основными средствами коммуникаций являются интернет-телефония, спутниковая связь и внутренняя сеть. Для этого обязательно должны быть инструкции использования и специальный обученный персонал на местах в «поле», т.к. согласно практики Сергея Трифонова региональные бухгалтеры в сельской местности до сих пор предпочитают «счеты» компьютеру.

Годовые финансовые отчеты

Подготовка финансовых результатов и годового отчета в срок. Практика украинских публичных компаний vs best practice

Подготовка финансовых результатов, годового и полугодового отчетов должна осуществляться согласно финансовому календарю компании, заявленному в конце предыдущего года. По правилам европейских директив компании должны публиковать график выхода отчетности на будущий год. При этом планируемые сроки и даты для компаний на регулируемом рынке должны четко соблюдаться. Нарушение обязательств рассматривается инвесторами, как негативная практика, а также за это могут последовать наказания со стороны финансового регулятора, от штрафных санкций вплоть до делистинга. Некоторые украинские публичные компании до сих пор не указали на своих сайтах даты выпуска финансовых результатов в 2011г – это считается плохой практикой и некачественным планированием в глазах инвесторов.

Согласно требованиям регуляторов компания должна опубликовать годовой отчет в течении 4-х месяцев после окончания года, то есть конец апреля, лучшей практикой публикации годового отчета считается конец марта. В Украине в нынешних условиях выйти на сроки best practice тяжело, потому что необходимо потратить в 2 раза больше времени на составление отчетов в 2-х стандартах отчетности плюс время на аудит.

Взаимодействие сотрудников компании при подготовке отчета.

Своим опытом подготовки и публикации отчетности в Астарте на Варшавской фондовой бирже поделилась с участниками Светлана Романченко.

• Финансовые отчеты в компании Астарта пишутся при взаимодействии финансового департамента вместе с отделом по подготовке отчетности по международным стандартам. За отчет Совета директоров, письмо председателя и прочее ответственен IRO. Отчет о корпоративном управлении в компании Астарта делает и предоставляет корпоративный секретарь. Вся информация собирается IR-специалистом. У аудитора в свою очередь есть свой quality partner, который всё это вычитывает. Аудиторы вычитывают не только финансовые отчеты, но и пишут заключения в т.ч. и на соответствие требованиям всего годового отчета и отчета от совета директоров. Юристы компании вычитывают в основном отчеты о корпоративном управлении.

В мировых компаниях, как правило, все основные блоки годового отчета (операционная деятельность, например) заранее раздаются непосредственно отделам, которые ответственны за эти блоки. Существует график предоставления этими отделами информации. Так же существует несколько "контрольных точек" по этим блокам, где вычитка проходит через IR, CFO и CEO, юристов и аудиторов. И так может быть несколько кругов по каждому разделу. Подготовка годового отчета требует ОГРОМНЫЙ ресурс времени, поэтому она начинается еще задолго до окончания года, как правило, в ноябре.

Помощь консультантов. Подготовка годового отчета в компании vs аутсорсинг.

Консультанты привлекаются в основном на вычитку. В первые 2 года публичности компании консультанты могут предоставлять полную помощь, а также выполнять работы по верстке, дизайну и полиграфии. Сейчас многие компании переходят на online-отчеты, поэтому заказывают услуги по созданию online отчетов у специализированных IT-компаний, которые делают Интернет версии отчетов и сопутствующих документов. Определенной части инвесторов могут все еще рассылаться полиграфические версии документов, в то время как большинство уже дает согласие на получение электронных версий.

Реакция журналистов на цифры отчетов.

Есть несколько видов отчетов. Основные из них - это релиз по результатам деятельности компании и сам годовой (полугодовой) отчет, который выпускается в красивом виде после пресс-релиза. Релиз по результатам содержит в себе финансовую и операционную информацию компании и публикуется намного раньше и именно на него реагирует пресса, инвесторы, аналитики.

Финансовая пресса напрямую влияет на покупку инвесторами акций, и украинская финансовая пресса не исключение, она очень сильно мониторится всеми инвесторами.

Существует определенный процент акций, который держат на руках физические лица, retail-инвесторы. Они не в состоянии проанализировать финансовую информацию настолько глубоко и тщательно, как могут это сделать инвестиционные аналитики. Для частных инвесторов большее значение будут иметь новости в прессе, мнения аналитиков о результатах компании, а также технические характеристики движения графиков, особенно новостные картины.

Пресса в первую очередь реагирует на соответствие результатов отчета планам. Паника чаще поднимается, если финансовые результаты не соответствуют планам. В своей практике Светлана Романченко часто наблюдала, как у польских частных инвесторов буквально в считанные минуты возникала паника, и стоимость акций в таких ситуациях обрушивалась очень легко. Это означает, что пресс-релиз по результатам должен быть написан доступным языком для все типов аудиторий, как для аналитиков, так и для прессы и частных инвесторов.

Как отметила Елена Сергеева, более профессиональные инвесторы чаще склонны вникнуть в суть цифр, задать уточняющие вопросы и не поднимать панику из-за негативной информации в прессе.

На прошедшей встрече мы не проговорили вопросы о том, когда нужно создавать IR департамент, какие специалисты должны входить в департамент и их обязанности, а также не рассмотрели идею IR отдела в аутсорсинге. Будем обсуждать эти темы на следующих встречах. Следующая встреча пройдет в четверг, т.к. большинство зарегистрировавшихся указали имено этот день как наиболее подходящий.

P.S. Если Вы посчитаете необходимым изменить или добавить некоторые вопросы, пожалуйста, напишите их в комментариях, изменения будут сделаны прямо в этой статье. А также ваши идеи по поводу тематик следующих встреч оставляйте в комментариях.

Надеюсь, информация будет вам полезной,

Анна Горбенко

IR Happy Hour. Finacial results and IR department

Дорогие коллеги,

В пятницу 18 февраля 2011г в 19.00 состоится очередная встреча IR Happy Hour в кафе Бабуин на Коминтерна 10. Карта проезда. Встреча для приглашенных и зарегистрировавшихся здесь. Мы собираемся поговорить на такие темы:

Годовые финансовые результаты и отчеты

1. Как спланировать подготовку финансовых результатов и годового отчета в кратчайшие сроки? Практика украинских публичных компаний vs best practice
2. Кто и за что отвечает? Взаимодействие сотрудников компании.
3. Помощь консультантов. Подготовка в компании vs аутсорсинг.
4. Мероприятия по презентации финансовых результатов.
5. Реакция журналистов на цифры отчетов.

Создание IR департамента и политики коммуникаций

1. Какие компании сегодня нанимают IR специалистов и создают IR отделы, какие требования к кандидатам выставляют?
2. Когда нужно создавать IR департамент?
3. Какие специалисты должны входить в департамент и их обязанности?
4. Где взять квалифицированных сотрудников? Дорого ли они стоят? Учить или брать готовых?
5. IR отдел в аутсорсинг?
6. Кому подчиняется IRO?
7. Как сделать коммуникации IRO с другими департаментами эффективными? Или механизмы получения нужной информации.
8. Кому и зачем нужны политика коммуникаций и информации в компании?
9. Проблемы построения коммуникаций в компаниях с удаленными офисами/производством.
10. Другие вопросы, которые мы захотим обсудить

В конце дискуссии как всегда мы подведем краткие итоги, как создать эффективный IR департамент в условиях украинской действительности, а также как грамотно построить работу по подготовке годовых финансовых результатов и отчетов.

К нам приходят и начинающие в IR, и топ менеджеры компаний. Вы сможете познакомиться с коллегами и обменяться опытом. Оплата за чай-кофе, сладкое и аренду помещения производится самостоятельно каждым участником встречи. По времени наши встречи обычно длятся 2-3 часа.

Зарегистрироваться на встречу. Если у Вас возникнут проблемы с online регистрацией, пожалуйста, звоните по тел. 044 360 4002.

Happy New Year!

Дорогие друзья и коллеги!

Поздравляем Вас с Новым Годом и Рождеством!
Веселых праздников, счастливых улыбок, прекрасного самочуствия, материального благополучия и процветания! Пусть в новом году для Вас откроются новые горизонты роста и все самые смелые планы воплатятся в жизнь!


2010 год был очень ярким для нашей команды, он наградил нас новыми международными клиентами и партнерами, а также бесценным опытом. К концу года мы создали твердый фундамент для роста в 2011 году благодаря безмерному трудолюбию наших сотрудников.

Искрене благодарим всех, кто принимал участие в наших традиционных встречах "IR Happy Hours". В 2011г эта традиция обязательно продолжится и мероприятия станут более частыми.

До встреч в Новом 2011 году!

Дорогие коллеги,

В пятницу 26 марта 2010г с 19.00 до 22.00 состоится очередная встреча IR Happy Hour. В этот раз мы проводим ее в специальном уютном помещении студии PURITY, по ул.Тургеневская 4а (возле цирка, после поворота на О.Гончара сразу перед Сильпо первая улица налево, здание во дворе). Встреча только для приглашенных и зарегистрированных здесь. Если у Вас возникнут проблемы с online регистрацией, пожалуйста, звоните по тел. 044 360-4002

Тема IR Happy Hour «Опыт проведения встреч с инвесторами».

Мы вместе обсудим такие вопросы:

1. Как часто проводят one-to-one встречи с инвесторами в компаниях участников
   
2. Кто организовывает встречи с инвесторами? In-house vs Инвестбанкир vs IR компания
   
3. Кто делает таргетинг инвесторов? Инвестор vs Компания.
   
4. Кто должен присутствовать на встречах с обеих сторон?
   
5. Любимые вопросы инвесторов? На какие вопросы труднее всего ответить?
   
6. Чего нельзя говорить публичным компаниям? Как избежать утечки информации?
   
7. Feedback – удовлетворены ли стороны встречи?
   
8. Советы от профи: как надо и как не надо вести себя во время встречи с инвесторами.
   
9. Разница в культуре и менталитете
   
10. Другие вопросы по данной тематике, которые вы захотите обсудить
    

В конце дискуссии мы подведем краткие итоги, как сделать встречи с инвесторами максимально результативнее. Я также хотела бы уделить немного времени международному проекту IR Internship, детали при встрече.

А после этого у Вас останется немного времени, чтобы пообщаться на личные темы с участниками. После встречи у желающих будет возможность остаться , чтобы посмотреть ночное кино. Помещение, которое мы арендуем, действует еще и как закрытый киноклуб. Не важно Вы новичок в IR или топ менеджер компании, у Вас будет прекрасная возможность познакомиться с коллегами и завести интересные контакты в IR. Оплата за чай-кофе и аренду помещения производится самостоятельно каждым участником встречи. Предварительно аренда обойдется 60-80 грн\чел, исходя из кол-ва подтвердивших свое участие на 15.00 25.03.10, при большем кол-ве участников эта цифра уменьшится.

Зарегистрироваться на встречу. Если у Вас возникнут проблемы с online регистрацией, пожалуйста, звоните по тел. 044 360-4002

С уважением,

Анна Горбенко

директор AvantCapital
руководитель IR Academy FinanceTalking

С Новым Годом!

Дорогие Друзья!

Для многих из Вас уходящий год стал переломным. В бизнесе, профессиональной и личной жизни он поставил все на свои места. Мы за этот год определенно стали сильнее, мудрее и эффективнее! Для многих 2009 год открыл новых друзей, партнеров и новые проекты. Спасибо ему за это!

Искренне поздравляю Вас с Новым годом и желаю встретить его весело и ярко! От всей души желаю, чтобы в Новом Году воплотились все Ваши смелые планы и начинания, а рядом были надежные, умные и благородные друзья и партнеры, а также любящие Вас близкие люди!

С уважением,

Анна Горбенко
директор AvantCapital

Раскрытие финансовой информации

Спасибо огромное тем, кто был на прошлой встрече в ноябре. Мы рассматривали тему: Раскрытие финансовой информации публичными и непубличными компаниями. Подвожу краткие итоги нашей встречи.

Участники встречи разделились на тех, кто раскрывает корпоративную информацию в полном объеме и тех, которые ничего не раскрывает. В подавляющем большинстве раскрывают информацию те компании, акции которых котируются на регулируемых фондовых рынках и этого требуют от них правила финансовых регуляторов, к примеру, из присутствовавших на встрече это такие компании как Astarta (WSE), “XXI century investments” (AIM). Компании, которые сделали размещение на нерегулируемых рынках, например медиа холдинг UMH на Deutsche Börse, раскрывают информацию по минимуму без соблюдения жестких сроков, в основном по запросу существующих акционеров. Кстати, по словам Николая Ковальского требования Варшавской фондовой биржи довольно жесткие и уже максимально приближены к Европейским Директивам. Не публичные компании в основном финансовую информацию не раскрывают, кроме тех, которые взяли курс на привлечение институциональных инвесторов в ближайшие год-два. По словам Кирилла Семенова, IR менеджера ДТЭК, компания, в которой он работает, постоянно улучшает качество раскрытия информации и даже поставила себе цель на 2010г соблюсти все сроки раскрытия результатов финансовой отчетности за 2009г, которые считаются нормой для публичных компаний, котирующихся на международных финансовых рынках. «Сегодня это в своем роде тренировка для сотрудников, для чтобы отработать все сложные моменты еще до момента привлечения инвесторов» - отметил Кирилл. Компании, собственники которых отложили планы об IPO до «лучших времен» свое развитие в области раскрытие информации тоже заморозили.

Основной вывод, который мы сделали, состоит в следующем: украинские публичные компании, как впрочем, и большинство международных публичных компаний максимально полно и дисциплинированно раскрывают финансовую информацию только при условии, что этого требуют правила финансовых регуляторов, прописаны определенные стандарты раскрытия и есть меры наказания за несоблюдение этих правил. Непубличные компании заинтересованы раскрывать финансовую информацию, только в период подготовки к IPO, чтобы создать имидж открытой компании перед потенциальными инвесторами.

Почему так происходит?

Во-первых, потому что компаниям с мажоритарными акционерами, которые активно участвуют в управлении, нет смысла раскрывать финансовую информацию публично, - те, кому нужно, и так ее берут регулярно.

Во-вторых, компании боятся делиться финансовой информацией с конкурентами, хотя есть такие компании, которым раскрытие финансовой информации даже выгодно с точки зрения большего доверия к ним клиентов и поставщиков. К таким компаниям, например, относит себя СК Оранта и другие компании финансово сектора.

В-третьих, организация процесса раскрытия информации связана с дополнительными затратами как минимум на персонал, которые сегодня сократили многие компании в связи с экономическим кризисом.

Сегодня, во время кризиса, когда столько негативной информации на рынке, никто из участников не смог привести пример негативной реакции аудиторий (инвесторов, аналитиков, прессы) на новости компании. Наоборот, по-мнению участников встречи, сегодня большее подозрение может вызвать отсутствие информации о компании. Другое дело, что большинство украинских компаний, как признались участники, все-таки склонны публиковать только позитивную информацию….

Компании публикуют финансовые результаты, годовые финансовые отчеты, обязательные пресс-релизы с особой информацией, отчеты по производству и корпоративной социальной ответственности, проводят конференц-колы и презентации для инвесторов и аналитиков для разъяснения опубликованной информации.

Хотелось бы отдельно остановиться на годовых отчетах, которые в большинстве компаний, акции которых размещенных на не регулируемых рынках публикуются не вовремя. Недавно публичности были представлены результаты очередного ежегодного исследования S&P в области раскрытия информации банками Украины. Согласно этому исследованию наименее информативный ресурс у банков — это именно годовые отчеты: здесь представлено лишь 17,4% информации (в прошлом году — 24,8%). Причиной такого более чем скромного результата является отсутствие традиции использования годовых отчетов в общении с инвесторами. Будучи самым дорогостоящим каналом распространения информации, годовые отчеты в наибольшей степени пострадали от сокращения бюджетов в период финансово-экономического кризиса. В 2009 г. лишь 14 банков из 30 подготовили и представили широкой общественности годовые отчеты (в прошлом году — 18 банков).

«Наиболее полным источником информации о банках Украины стала информация, распространяемая регулирующими органами (Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку и Национальным банком Украины), — она содержит 53,7% от объема, необходимого среднему международному инвестору. В прошлом году этот уровень составлял 26%, — отметила директор Службы рейтингов корпоративного управления Светлана Бородина. — Стимулом для повышения общего уровня прозрачности стала реализация регуляторами концепции комплексной подачи информации, которая подразумевает использование перекрестных ссылок на другие источники — годовые отчеты и сайты банков.»

Ниже представлены ссылки, где можно прочитать полную версию пресс-релизов S&P и USAID, который поддерживал проект исследования:
http://www.standardandpoors.ru/article.php?pubid=5757&sec=pr

http://www.capitalmarkets.kiev.ua/structure/news_en.php

Я присутствовала на презентации результатов исследования. Было довольно интересно услышать и критику в адрес методики исследования. В частности выбранная дата отсечения для годовых отчетов – 4 сентября. Не поздновато ли? Годовые отчеты, публикуемые в августе-сентябре уже потеряли свою актуальность, большинство международных публичных компаний делают это в марте-апреле. Можно ли считать наличие годового отчета так поздно качественным и полным раскрытием информации? Многих также смутил факт прохождения Укргазбанка, в который в этом году была введена временная администрация, в 10 лучших банков по раскрытию информации. Здесь напрашивается вопрос, насколько качественно оценивалось то, насколько публикуемая информация соответствует действительности происходящего в самом банке? Наверняка исследователи измеряли только сам факт публикации той или иной информации…

Диалог с регулирующими органами и участниками фондового рынка по вопросам раскрытия информации

В этом году членами Украинской ассоциации по связям с инвесторами уже начат диалог с регулирующими органами и другими участниками рынка путем проведения совместных встреч и серии круглых столов в Украине, 2 из них уже состоялись в 2009г, следующий планируется провести в феврале-марте. Если есть желание принять участие в нем, пожалуйста, пишите нам об этом на office(at)avantcapital.biz. Пресс-релиз последнего круглого стола можно посмотреть здесь.

Виталий Белашев (компания Познякижилстрой) во время прошлой встречи озвучил замечательную идею, как лучше подготовиться к следующему открытому диалогу с финансовыми регуляторами – он предложил участникам IR Happy Hour сделать мини опрос и собрать в один документ мнения экспертов: представителей украинских компаний и профессиональных участников инвестиционного рынка по поводу желаемых изменений в области раскрытия корпоративной информации украинскими публичными компаниями и представить их в диалоге с финансовыми регуляторами.

Дабы реализовать эту идею предлагаю всем, принимавшим участие в наших встречах экспертов, а также всем тем, кому не безразлична эта тема высказать свое мнение в произвольной форме и прислать его на адрес office(at)avantcapital.biz. Все ваши мысли будут собраны в единый документ, опубликованы здесь, а также донесены до профессионального сообщества и регуляторов рынка на следующем круглом столе.

Вопросы

Для компаний

1. С какими проблемами Вы сталкиваетесь при раскрытии корпоративной информации в Украине?
2. Что бы вы хотели изменить в сегодняшней практике раскрытия корпоративной информации? Возможно, у Вас есть свои примеры, которые можно применить в других компаниях Украины.
3. Что бы Вы порекомендовали улучшить или добавить в регулятивном поле в области раскрытия корпоративной информации в Украине?
4. Что может сделать процесс раскрытия информации на рынке более удобным для компаний?
5. Какие наиболее частые вопросы сегодня инвесторы адресуют к Вашей компании?
   o Изменение уровня цен
   o Изменение объемов продаж
   o Контроль операционных расходов
   o Реструктуризация и структура долгов
   o Риски бизнеса
   o Оценка активов
   o Перспективы роста бизнеса, новые проекты/контракты
   o Политическая ситуация в стране
   o Влияние кризиса на бизнес
   o В области корпоративного управления
   o Другое (что именно?)

Для инвесторов

1. Устраивает ли Вас степень раскрытия корпоративной информации публичными компаниями в Украине?
2. Что Вас не устраивает в существующей практике раскрытии информации украинскими компаниями? Что бы Вы хотели изменить? Какой информации Вам не хватает для эффективного принятия решения об инвестициях? С какой периодичностью?
3. Что бы Вы порекомендовали изменить или добавить в регулятивном поле в области раскрытия корпоративной информации в Украине?
4. Какие нововведения в области раскрытия информации в последнее время способствуют принятию эффективных инвестиционных решений?
5. Какой источник корпоративной информаций для Вас наиболее удобен?

!!! Если Вы посчитаете необходимым изменить или добавить некоторые вопросы, пожалуйста, напишите их в комментариях, изменения будут сделаны прямо в этой статье.

В декабре, к сожалению, не было возможности провести очередную встречу из-за моей болезни гриппом и вереницы корпоративов. Следующий праздничный IR Happy Hour запланирован на 14 января 2010 – будет официальная и неофициальная часть - все вместе отпразднуем Старый новый год. Регистрируйтесь здесь.

С уважением,
Анна Горбенко

Анонс IR Happy Hour 20.11.2009

Дорогие коллеги,

В пятницу 20 ноября 2009г состоится уже 2-я неформальная встреча в формате "IR Happy Hour" для профессионалов в области investor relations и всех, кто строит отношения с инвесторами.

Встреча состоится в Киеве с 19.00 до 21.30 в уютном нижнем зале кафе "Реприза" по ул. Большая Васильковская, 26 (тел.499-13-57) Карта

Встреча только для приглашенных и зарегистрированных здесь. Если у Вас возникнут проблемы с online регистрацией, пожалуйста, звоните по тел. 044 360-4002

Чему посвящена эта встреча "IR Happy Hour"?

В начале втречи мы будем знакомиться, не так долго как в прошлый раз, потому что многие друг друга уже знают, поэтому не опаздывайте. Затем мы перейдем к обсуждению вопросов. Предлагаю в этот раз порассуждать над темой, которую мы не успели обсудить в прошлый раз: Раскрытие финансовой информации публичными и непубличными компаниями

1. Какую информацию раскрывают компании участников встречи?
   
2. Кто конечные получатели информации? Кто и как реагирует на негативные новости?
   
3. Какие могут быть последствия от раскрытия и не раскрытия финансовой информации в разных компаниях - личные примеры участников?
   
4. Где раскрывают информацию? Какой путь проделывает информация, чтобы попасть к инвесторам за рубежом и в Украине?
   
5. Раскрытие информации – это только обязательства перед регуляторами и инвесторами или возможность повысить акционерную стоимость компании?
   
6. Нужно ли раскрывать финансовую информацию не публичным компаниям?
   
7. Какую информацию раскрывать не стоит?
   
8. Раскрытие какой не финансовой информации может повлиять на оценку стоимости компании инвесторами?
   
9. Новый Закон Украины Об Акционерных обществах - изменения в области раскрытия информации публичными компаниями в Украине.

Если успеем, мне также хотелось бы хоть 15 минут уделить вопросу инвестиционных конференций, которые, как правило, проходят в конце года в основных финансовых центрах мира. В 2009 году их качество и посещаемость заметно снизились. Было бы интересно услышать мнение участников, какие из них стоит сегодня посещать, а какие нет.

В конце мероприятия мы обязательно подведем итоги, которые в последствии будут оформлены в электронном виде и вывешены на сайт вместе с Вашими фотографиями. А после этого у Вас останется немного времени, чтобы пообщаться на личные темы с участниками встреч.


Заключение

Карантин уже заканчивается через неделю, поэтому ждем вас в пятницу 20 ноября в 19.00 в уютном нижнем зале кафе "Реприза" по ул. Большая Васильковская, 26 в компании IROs и наших друзей. Если Вы новичок в IR, у Вас будет прекрасная возможность познакомиться с коллегами и завести новых друзей в IR. В добавок к этому, побалуете себя сладеньким в гостеприимной Репризе. Оплата за напитки и угощения производится самостоятельно каждым участником встречи.

Зарегистрироваться на встречу. Если у Вас возникнут проблемы с online регистрацией, пожалуйста, звоните по тел. 044 360-4002

Мы начинаем серию мини исследований, которые в последствии обьединим в одно общее и результаты опубликуем здесь в блоге, а также на сайтах http://www.uair.com.ua/, http://www.avantcapital.biz/ и других. Будем признательны за участие. Респондентами могут быть только представители публичных компаний, акции которых котируются на бирже, либо будут котироваться в ближайшее время. Принять участие в исследовании.

С уважением,

Анна Горбенко

директор AvantCapital
руководитель IR Academy